ทำไมถึงไม่ควรถือ DW จนหมดอายุ ?

DW01

Services

DW เป็นเครื่องมือในการเก็งกำไรที่มีข้อจำกัดคือมีวันหมดอายุ ทำให้ไม่สามารถถือระยะยาวได้เหมือนอย่างหุ้น นักลงทุนที่เข้ามาเก็งกำไรบน DW เพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราทดต้องศึกษาเลือก DW ที่เหมาะสมกับความเสี่ยงที่ตนเองรับได้และสไตล์การเก็งกำไรของตนเอง และที่สำคัญ DW มีค่าเสื่อมเวลา ( Time decay) ซึ่งทำให้นักลงทุนต้องเก็งกำไรบน DW ในระยะสั้น

ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลที่ดีเลยที่จะต้องถือ DW ไปจนหมดอายุ เพราะถ้าถือไปหลาย ๆ วันจะได้รับผลกระทบจากต้นทุนค่าเสื่อมเวลาไล่จี้ตามมา ถึงแม้จะซื้อ DW และหุ้นแม่เคลื่อนที่ไปถูกทางตามที่คาดก็ตาม

ทางที่ดีที่สุดคือ มองแนวโน้มหุ้นแม่ เลือก DW ที่เหมาะสม วางจุดซื้อ จุดขาย และจุดตัดขาดทุนของ DW และวางแผนด้วยว่าถ้ากรณีหุ้นแม่ไม่เคลื่อนไหว ถือข้ามวันกี่วัน ได้รับผลกระทบจากค่าเสื่อมเวลาเท่าไหร่ เพื่อวางแผนได้ครบทุกมิติ จะเป็นทางที่ดีกว่าถือ DW รอไปเรื่อย ๆ หรือถือไปจนหมดอายุค่ะ

ถ้าถือ DW ลืมจนหมดอายุ จะต้องทำอย่างไรบ้าง?
นักลงทุนไม่ต้องทำอะไรเลย รอรับเงินคืนเข้าบัญชีธนาคารอย่างเดียว เพราะผู้ออก จะคืนเงินสดก้อนหนึ่งให้ ซึ่งเรียกว่าเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิ ส่วน DW ที่ค้างอยู่ในพอร์ตจะหายไป

DW แปลงเป็นหุ้นแม่ได้หรือไม่ ?
ไม่ได้ นักลงทุนที่ถือ DW จนครบกำหนดอายุจะได้รับเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิ ซึ่งจะต่างกับกรณีของ Company Warrant ที่สามารถใช้สิทธิแปลงเป็นหุ้นแม่ได้

เงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิคำนวณอย่างไร?
สำหรับ Call = เงินสดส่วนต่างต่อ DW 1 หน่วย = (S-K) x ER
สำหรับ Put = เงินสดส่วนต่างต่อ DW 1 หน่วย = (K-S) x ER

โดย S = ราคาปิดหุ้นอ้างอิง ณ วันซื้อขายวันสุดท้ายของ DW
K = ราคาใช้สิทธิของ DW
ER = อัตราการใช้สิทธิต่อหน่วยของ DW

หากคำนวณเงินสดส่วนต่างได้เป็นติดลบให้ถือว่าเท่ากับศูนย์ (นักลงทุนจะไม่ได้รับเงินคืน)

ตัวอย่าง 1 คำนวณเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิของ Call DW เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดที่ 320 บาท (S) กำหนดให้ Call DW มีราคาใช้สิทธิที่ 300 บาท (K) และอัตราการใช้สิทธิต่อหน่วย 0.01 (ER)
เงินสดส่วนต่างต่อ Call DW 1 หุ้น = (320-300) x 0.01 = 0.20 บาท

ตัวอย่าง 2 คำนวณเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิ Put DW เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดที่ 340 บาท (S) กำหนดให้ Put DW มีราคาใช้สิทธิที่ 300 บาท (K) และอัตราการใช้สิทธิต่อหน่วย 0.01 บาท (ER)
เงินสดส่วนต่างต่อ Put DW 1 หุ้น = (300-340) x 0.01 = -0.40 บาท –> กรณีคำนวณได้ติดลบให้ถือว่าเป็นศูนย์

ถ้าให้ง่ายขึ้นนักลงทุนสามารถสังเกตุจากสถานะของ DW ได้ หาก DW อยู่ในสถานะ OTM (Out of The Money) หรือ ATM (At The Money) กรณีนี้หากถือ DW จนหมดอายุ นักลงทุนจะไม่ได้รับเงินสดส่วนต่าง

หาก DW อยู่ในสถานะ ITM (In The Money) DW ที่นักลงทุนถือไว้จะถูกใช้สิทธิ์อัตโนมัติเพื่อรับเงินสดส่วนต่างนี้

MicrosoftTeams-image (351).png

สรุป การถือ DW จนครบกําหนดอายุแม้ว่านักลงทุนจะได้รับเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิผ่านเข้าบัญชีธนาคาร แต่ในทางปฏิบัติแล้วเราไม่แนะนําเนื่องจาก

1) เงินสดส่วนต่างที่ได้รับถือว่าเป็นเงินได้พึงประเมินทั้งก้อนจะต้องนําไปเสียภาษีประจําปี ในขณะที่การขาย DW คืนในวันซื้อขายวันสุดท้าย มักจะได้เงินคืนในจํานวนที่ใกล้เคียงกัน แต่ไม่ต้องมีภาระในการนําไปเสียภาษี

2) การขาย DW คืนในวันซื้อขายวันสุดท้ายจะได้เงินคืน t+2 ซึ่งเร็วกว่าการรอรับเงินสดส่วนต่างซึ่งจะได้คืน t+8 ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรปล่อย DW ครบกําหนดอายุ อย่างน้อยควรขายคืนในวันซื้อขายวันสุดท้ายจะดีกว่า

-----------------------------------------------

อ่านบทความอื่น ๆ เพิ่มเติม คลิก

อย่าเพิ่งเทรด DW ถ้ายังไม่ได้ดูคลิป DW01 Tips Playlist คลิก