ในช่วงที่ผ่านมา  เราได้ยินคำถามจากนักลงทุนหลายท่านว่า ถ้าถือ DW จนครบกำหนดอายุแล้วจะได้อะไร? จะเป็นศูนย์หรือไม่? และจะต้องขอทำเรื่องใช้สิทธิอย่างไรบ้าง? ในวันนี้เรามาหาคำตอบกัน......

     Q1: ถ้าถือ DW ลืมจนผ่านวันซื้อขายวันสุดท้าย  จะต้องทำอย่างไรบ้าง? นักลงทุนไม่ต้องทำอะไรเลย รอรับเงินคืนเข้าบัญชีธนาคารอย่างเดียว เพราะผู้ออกฯ จะคืนเงินสดก้อนหนึ่งให้ ซึ่งเรียกว่าเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิ ส่วน DW ที่ค้างอยู่ในพอร์ตจะหายไป     Q2: เงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิคำนวณอย่างไร?

          สำหรับ Call DW         

           สำหรับ Put DW

โดย     S     =   ราคาปิดหุ้นอ้างอิง ณ วันซื้อขายวันสุดท้ายของ DW K     =   ราคาใช้สิทธิของ DW ER   =   อัตราการใช้สิทธิต่อหน่วยของ DW

        หากคำนวณเงินสดส่วนต่างได้เป็นติดลบให้ถือว่าเท่ากับศูนย์ (นักลงทุนจะไม่ได้รับเงินคืน)ตัวอย่าง 1 คำนวณเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิของ  Call DW เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดที่ 320 บาท (S)  กำหนดให้ Call DW มีราคาใช้สิทธิที่ 300 บาท (K) และอัตราการใช้สิทธิต่อหน่วย 0.01  (ER) เงินสดส่วนต่างต่อ Call DW 1 หุ้น = (320-300) x 0.01 = 0.2 บาท ตัวอย่าง 2 คำนวณเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิ  Put DW เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดที่ 340 บาท (S) กำหนดให้ Put DW มีราคาใช้สิทธิที่ 300 บาท (K) และอัตราการใช้สิทธิต่อหน่วย 0.01 บาท (ER) เงินสดส่วนต่างต่อ Put DW 1 หุ้น = (300-340) x 0.01 = -0.4 บาท --> กรณีคำนวณได้ติดลบให้ถือว่าเป็นศูนย์ หมายเหตุ ถ้าเราลองคำนวณเงินสดส่วนต่างแยกตามราคาปิดตัวแม่ที่แตกต่างกัน จะได้ตารางแบบด้านล่างนี้... ซึ่งเราจะเห็นภาพมากขึ้นว่าเงินสดส่วนต่างจะได้คืนเมื่อไหร่ และเงินสดส่วนต่างมากน้อยขึ้นกับอะไร.....

Q3: ช่วยสรุปมาหน่อยได้มั้ย ว่ากรณีไหนได้เงินคืน หรือกรณีไหนไม่ได้เงินคืน? จากตารางข้างต้นเราจะเห็นว่า

• สำหรับ Call DW  นักลงทุนจะได้รับเงินสดส่วนต่างคืนก็ต่อเมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ยิ่งปิดสูงมากเท่าไหร่ก็จะได้เงินคืนขึ้นมากเท่านั้น  แต่จะไม่ได้รับเงินสดส่วนต่างเลยหากราคาหุ้นอ้างอิงปิดต่ำกว่าหรือเท่ากับราคาใช้สิทธิ
• สำหรับ Put DW  นักลงทุนจะได้รับเงินสดส่วนต่างคืนก็ต่อเมื่อราคาหุ้นอ้างอิงปิดต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ยิ่งปิดต่ำมากเท่าไหร่ก็จะได้เงินคืนขึ้นมากเท่านั้น  แต่จะไม่ได้รับเงินสดส่วนต่างเลยหากราคาหุ้นอ้างอิงปิดสูงกว่าหรือเท่ากับราคาใช้สิทธิ

Q4: เงินสดส่วนต่างจะได้รับเมื่อไหร่ และได้รับอย่างไร?

• นักลงทุนจะได้รับเงินสดส่วนต่างภายใน 9 วันทำการหลังวันซื้อขายวันสุดท้ายของ DW ผ่านการโอนเข้าบัญชีธนาคารที่ผูกไว้กับบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ (บัญชีรับเงินปันผล)
• อย่างไรก็ดี เงินสดส่วนต่างทั้งหมดที่ได้รับจะถือว่าเป็นรายได้พึงประเมินตามแบบ ภงด. 90 มาตรา 40 (8) ดังนั้นนักลงทุนควรขาย DW คืนในตลาดภายในวันซื้อขายวันสุดท้าย เพื่อที่จะไม่ต้องมีภาระในเรื่องภาษี

Q5: DW ครบกำหนดอายุไปนานมากแล้ว เช็คว่าได้เงินคืนเท่าไหร่ได้ที่ตรงไหน? นักลงทุนสามารถตรวจสอบข้อมูลเงินสดส่วนต่างย้อนหลังของ DW01 ทุกตัวที่ครบกำหนดอายุได้ที่ blswarrant.com ในหัวข้อ DW01 Cash Settlement

1. ซื้อแล้วขายก่อนครบกำหนดอายุ  กำไร/ขาดทุน  =  (ราคาขายต่อหุ้น - ต้นทุนซื้อต่อหุ้น ) x จำนวน DW ที่ถือ 
2. ซื้อแล้วถือจนครบกำหนดอายุ กำไร/ขาดทุน = (เงินสดส่วนต่างต่อ DW 1 หุ้น - ต้นทุนซื้อต่อหุ้น) x จำนวน DW ที่ถือ

สรุป การถือ dw จนครบกําหนดอายุแม้ว่านักลงทุนจะได้รับเงินสดส่วนต่างจากการใช้สิทธิผ่านเข้าบัญชีธนาคาร แต่ในทางปฏิบัติแล้วเราไม่แนะนําเนื่องจาก 1) เงินสดส่วนต่างที่ได้รับถือว่าเป็นเงินได้พึงประเมินทั้งก้อนจะต้องนําไปเสียภาษีประจําปี ในขณะที่ การขาย DW คืนในวันซื้อขายวันสุดท้าย มักจะได้เงินคืนในจํานวนที่ใกล้เคียงกัน แต่ไม่ต้องภาระในการนําไปเสียภาษี 2) การขาย DW คืนในวันซื้อขายวันสุดท้ายจะได้เงินคืน t+3 ซึ่งเร็วกว่าการรอรับเงินสดส่วนต่างซึ่งจะได้คืน t+9 ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรปล่อย DW ครบกําหนดอายุ อย่างน้อยควรขายคืนในวันซื้อขายวันสุดท้ายจะดีกว่า...